在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市(shì)场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分(fēn)别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议(yì)从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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